הערכת שווי חברות, כמה שווה העסק שלי?

אתה עובד במרץ, משקיע אנרגיה ומאמצים כדי לבנות עסק.

אם אתה עושה זאת נכון, העסק שלך מגיב, גדל ומתפתח.

כמו עץ פרי יום בהיר אחד אתה מתחיל ליהנות מהפירות שלו.

הפירות יכולים להיות רגשיים – כמו תחושות של סיפוק, גאווה, הרגשת ערך אישית וכבוד וגם פירות פיננסים: כמו תזרים מזומנים הולך וגדל, בין אם בצורת משכורת או חלוקת רווחים כזו או אחרת.

בקיצור, אתה עולה, פורח ומשגשג.

למעשה, הצלחת לבנות נכס, לפעמים ממש יש מאין!

זה לא היה קל, קרוב לוודאי, אך זה היה מהנה.

מגיע לך ´כל הכבוד´. מהמדינה (תודה על המסים), מהעובדים שלך (תודה על המשכורת) ומציבור הלקוחות שלך שאת איכות החיים שלהם אתה משדרג.

כמה שווה העסק שבנית?

עם הנכס שבנית אתה יכול לעשות הרבה דברים:

ליהנות ממנו: מתזרים המזומנים שהוא מפיק ומהכבוד שהוא נותן לך,

למנף אותו לעוד פעילויות: להגדיל ולפתח אותו,

או לממש אותו ולהפוך אותו לחבילה אחת גדולה של מזומנים למטרות אחרות,

אולי פרישה,

אולי כדי להשקיע את כל הסכום בנכס אחר המניב יותר מזומנים או בעל פוטנציאל גדילה גבוה יותר.

אולי כדי למכור חלק מהעסק לאחר ולהשתמש בתמורה כדי להשקיע בפעילויות אחרות, לפזר את הסיכון או לייצר הון חדש להתרחבות.

תהא הסיבה אשר תהא, את רוב בעלי העסקים מאוד מעניין לדעת מהו השווי של העסק שהקימו.

הגבינרייה של אנסטסיה!

ישנה בחורה נחמדה שנקרא לה, לצורך המאמר הזה, אנסטסיה.

אנסטסיה הינה פליטת הי-טק מקסימה שהחליטה לממש את האהבה הגדולה שלה לגבינות ול-יין ויחד עם בעלה הקימה בוטיק מקומי לממכר גבינות ויין בתל אביב.

אנסטסיה השקיעה כ- 350,000 ש"ח בפרויקט והקימה עסק נחמד.

אנסטסיה קצת מייבאת יינות צרפתיים, ספרדיים ואמריקאיים, הצליחה לגייס יקבים מקומיים זעירים למכור את תוצרתם דרכה, ואפילו מייבאת גבינות אמנטלר ואפנצלר ומוכרת אותן למבחר חנויות מקומיות, לכמה רשתות ולצרכנים פרטיים.

אנסטסיה באמת עשתה חייל והגיעה למחזור נחמד של 1,600,000 ₪ לשנה.

מכובד לעסק קטן שהתחיל מאפס.

לעסק יש עתיד, יש צמיחה פוטנציאלית לפניו ואנסטסיה ובעלה יכולים בהחלט להמשיך הלאה וליהנות ממה שיש.

להתקדם. להרוויח. לפרוח ולשגשג.

אבל אנסטסיה תמיד חושבת טוב על הנכסים שלה ובסוף היום נמצאת במשחק כדי להגיע לקו הגמר עם מקסימום סיפוק ומקסימום רווח.

האמת היא שיש לאנסטסיה ובן זוגה רעיון כיצד לפתוח עוד מספר סניפים אבל נדרש לכך כסף.

אנסטסיה רוצה לממן את הצמיחה באמצעות הון של שותף שירכוש אולי עשרה אחוזים מהנכס בניגוד להלוואה מהבנק (לחצים ממנהל הסניף היו לה מספיק בתחילת הדרך).

ואולי אנסטסיה הייתה רוצה לחלץ את סכום ההשקעה המקורי שהשקיעה בעסק על מנת להשתמש בו כדי לרכוש יחידות בקרן השקעה בנכסים מניבים בחו"ל שמניבה תשואה של 25% בשנה על ההשקעה לשלוש שנים: נכס מניב שמקנה עוד הכנסות בלי מאמץ ובלי עבודה קשה?

"הלו! מוכרת?"

כעת, בואו וניכנס לנעליה של אנסטסיה.

אחרי שאנחנו מעבדים את הרעיון הבסיסי ומתחילים לחשוב על הנושא ברצינות, ברור לנו שבמחיר מסוים אנחנו שמחים להעביר את העסק ולקבל במקומו מזומנים.

מזומנים אלו יאפשרו לנו לפתוח עוד שני סניפים בבעלות מלאה שירוויחו לנו כסף נוסף, לחיות מהריבית, לשלם את יתרת המשכנתה על הבית או סתם לנסוע לטיול ארוך.

מזומנים ישחררו לנו זמן להיכנס לפרויקטים חדשים ומעניינים ורווחיים לא פחות.

ברור לנו שבשלושה מיליון דולר במזומן אנחנו מוכרים את הנכס מיידית, ובמיליון וחצי דולר, אנחנו מוכרים חצי מהעסק.

אבל לא סביר שמישהו יסכים לשלם לנו מיליון דולר עבור העסק הזה.

(ואם כן, אנחנו ממליצים למכור קודם את העסק הזה, ואחר כך לשאול שאלות).

אז איך אפשר לקבוע מה המחיר הנכון של הנכס?

בואו ונשים לרגע בצד כל מיני נכסים שקשה לתמחר בכסף כמו כבוד, קשר רגשי ודברים מהסוג הזה.

מהצד השני, בואו ונשים בצד כל מני "חובות" פוטנציאליים או סיכונים כמו נפילות של בנקים (ארה"ב 2008), מיתונים קשים (במו בשנת 2000-2002), קריסות של חברות או קריסות פתאומיות של מחזורי המכירות שעלולים ליצור לעסק חובות גדולים (זוכרים את הקריסה של המשביר בישראל?)

בואו ונניח שהאחד מבטל את רעהו ונישאר עם השאלה הכלכלית נטו:

כמה שווה העסק שלי, במזומן ביד, ומייד?

כדי לענות על שאלה זו צריך להחליט איך קובעים את השווי.

תרנגולת, פרה, ביזנס.

כמה שווה תרנגולת?

אם תרנגולת מטילה רק 1,000 ביצים בחייה (ואם כל ביצה שווה שקל) ואחרי הביצה האחרונה ניתן למכור אותה ב- 200 ₪ לקצב, ועולה לנו 500 ₪ להחזיק אותה בתקופה זו, ניתן לומר ששווי תרנגולת צעירה הוא:

1,000 ₪ מהביצים + 200 מהתרנגולת פחות 500 עלות אחזקתה = 700 ₪.

כמה שווה פרה?

כל החלב שניתן להפיק ממנה, פלוס המחיר שניתן למכור אותה בתום תקופת הנבת החלב מינוס העלויות.

ועסק?

עסק שווה סך כל ההכנסות שניתן להפיק ממנו מינוס ההוצאות שלו (כלומר, כל הרווחים שאי פעם ייצר).

זמן שווה כסף!

שאלה:

מה יותר טוב: לקבל מיליון ש"ח היום או מיליון ש"ח בעוד שנה?

בואו ונחשוב על זה.

אם אני מקבל מיליון ש"ח היום ומפקיד אותם בבנק בעבור 4%, בתום השנה אקבל מהבנק 1,040,000 ש"ח.

אהה!

בהשוואה למיליון של עוד שנה, התשובה ברורה.

כסף של היום, ביד ומיד, תמיד שווה יותר מאותו הסכום בעתיד!

הסיבה היא שאני יכול לקבל על כסף שנמסר לי היום ריבית שאותה אוכל להרוויח במשך התקופה.

אז כמה באמת שווה היום מיליון של עוד שנה?

כדי לדעת כמה שווה היום מיליון ₪ בעוד שנה, אני צריך למצוא את הסכום שאם אוסיף לו ריבית של שנה בבנק אקבל מיליון ₪.

פשוט נכון?

כך, אם אקבל 4% על הכסף בפיקדון בבנק, אני צריך רק 961,538 ₪ היום.

בסוף שנה אקבל הכנסה מריבית על הסכום בשיעור של כ- 38,461, וביחד יהיה לי בעוד שנה כמיליון ש"ח (כל הסכומים מעוגלים לצורך ההדגמה).

בכמה אתה מוכר לי היום את המתנה של דוד ירחמיאל שאקבל בעוד שנה?

נניח שאפי, דוד רחוק מאמריקה, מציע לך לקנות ממנו את הזכות למתנה שיקבל בעוד שנה מדוד ירחמיאל (ואתה בטוח לחלוטין שאפשר לעשות דבר כזה, שלירחמיאל יש את הכסף, שהוא לא יתחרט וייתן לאפי את המתנה ושאפי באמת יעביר אותה אליך...).

המתנה בעוד שנה תהיה שווה 1,000,000 ₪.

לפי הדוגמה מעלה, השווי של המתנה היום חייב להיות קטן יותר (כי נוכל לקבל ריבית עליו).

השווי הוא אותו הסכום שבתוספת הריבית עליו (4%) לשנה ייתן לנו סכום מדויק של מיליון ש"ח.

למעשה, אם תיתן לאפי מיליון ש"ח היום תמורת המיליון של ירחמיאל בעוד שנה, בעוד שנה (כשירחמיאל ישחרר את הכסף) אפי כבר ירוויח עליו 4% ריבית ויהיה לו 1,040,000.

במילים אחרות, אפי מכר לך 1,040,000 בתמורה למיליון ש"ח ובגלל שלא שמת לב, הוא הרוויח מהעסקה 40,000 ש"ח שאותם אתה הפסדת.

מצויין לאפי.

גרוע לך.

סיכום ביניים, מה הבנו עד כה?

  1. בלי להיכנס למתמטיקה שעומדת מאחורי המספרים, הבנו שכסף היום יותר טוב מאותו סכום כסף בעתיד בגלל שאפשר לקבל על כסף היום עוד הכנסה (מריבית).
  2. הבנו גם שכסף שנוכל לקבל רק מחר שווה קצת פחות היום, בגלל שאפשר יהיה לקבל עליו ריבית.

 ובעסק?

זוכרים שאמרנו שעסק שווה את סך כל הכנסותיו?

חלק מההכנסות של העסק מתרחשות היום.

אבל חלק מההכנסות הללו יתרחשו בעתיד, נכון?

בעוד שנה, בעוד שנתיים, בעוד עשר שנים.

למעשה, רוב ההכנסות של העסק הינן הכנסות שיגיעו בעתיד (הקרוב והרחוק).

ההכנסות הללו (אלו שיגיעו בעתיד) שוות מעט פחות היום, נכון?

בדיוק!

אז למעשה צריך להביא את כל ההכנסות העתידיות של העסק לזמן הווה (להקטין אותם בשיעור הריבית, כמו שעשינו עם המתנה העתידית של ירחמיאל).

השם המקצועי של הפעולה המתמטית הזו נקרא "היוון", כלומר חישוב השווי בזמן הווה.

במילים אחרות, אפשר לכחכח בגרון ולומר "המממ... צריך להוון את ההכנסות של העסק" (וגם לעשות פרצוף חשוב ורציני במיוחד).

אבל המשמעות היא אותו הדבר: צריך פשוט להקטין את ההכנסות של העתיד כך שיתאימו לזמן הווה.

המחשבון לשרותך!

אז כמה באמת שווה העסק שלך היום?

לשם כך אתם מוזמנים לגשת למחשבון מהו שווי העסק שלי.

הזינו את הנתונים הבסיסיים וראו כמה העסק שלכם שווה.

אנחנו נרחיב עוד במספר מאמרים נוספים בנושא.

רגע, מה עם אנסטסיה והגבינרייה?

אה, נכון.

כמעט שכחתי.

שווי הבוטיק לממכר גבינות של אנסטסיה שווה כל סכום בין 8.2 מיליון ל- 9.6 מיליון ₪ במזומן היום.

אם אנסטסיה יכולה להביא משקיע שיהיה מוכן לתת לה 960,000 ₪ עבור עשרה אחוזים מהעסק היום, במזומן, היא מחליפה נתח מכל ההכנסות העתידיות של העסק שלה בכסף מזומן היום, שאיתו היא יכולה לעשות מה שהיא רוצה.

בעזרת כסף זה אנסטסיה יכולה:

  • להשקיע בפתיחת סניף אחד או שניים חדשים ברמת השרון ובהרצליה (ולייצר עוד הכנסות),
  • לשלם את המשכנתא על הבית ולחסוך את התשלומים הקבועים,
  • להשקיע באותה הקרן המניבה 25% בשנה,
  • או לשים בצד, לחיסכון ליום סגריר בתור כרית מזומנים וביטחון לעסק או למשפחה.

 אם אנסטסיה תמכור את העסק ב- 10 מיליון ש"ח, היא למעשה מקבלת כבר היום יותר כסף משתקבל אם תחזיק אותו ותפעיל אותו לכל התקופה!

כסף בלי עבודה (ובלי סיכונים של מלחמות ושאר מרעין בישין שמתרחשים, לצערנו, במזרח התיכון).

אם אנסטסיה תשתמש בכסף בצורה מחוכמת כדי לגרום לו לצמוח מהר יותר בעסק אחר ובהשקעות נבונות, אנסטסיה תמנף את עצמה ותגדיל את השווי הכספי שלה.

במקרה כזה היא ממש אשת עסקים מעולה שמגדילה את עושרה מידי שנה.

בפחות מ- 8.2 מיליון ש"ח לא שווה לה למכור את העסק או חלקו, כיוון שאם תחזיק בעסק ותפעיל אותו יישאר לה הרבה יותר כסף בצורת רווחים.

זו תהא עסקה גרועה בשבילה (זוכרים את אפי)?

אז כמה שווה העסק שלך?

רוצה לדעת כמה שווה העסק שלך?

בדיוק כדי לענות על השאלה החשובה הזו, הכנו עבורך מחשבון שמבצע עבורך את כל החישובים המסובכים אחרי שאתה מזין מספר נתונים מרכזיים למחשב.

המחשבון בוחן את ביצועי העסק שלך ואת הרווחים שהוא אמור לייצר עבורך ומהוון אותם כל שנה בנפרד.

לאחר מכן הוא מחבר את הכול ומגיש לך שני נתונים:

נתון נמוך אשר מגלם סיכונים גבוהים יותר לביצועים בעייתיים ונתון גבוה ואופטימי.

כמו בחיים, המציאות נמצאת לרוב בין הדעה האופטימית ובין הדעה הפסימית.

כך, אתה מקבל טווח לגיטימי לערכו של העסק שלך.

מעת לעת אתה יכול לחזור למחשבון ולבחון מה קרה לעסק שלך ככל שצמחת והתפתחת.

כלי זה נותן לך מושג כללי לגבי הטווח הסביר של שווי העסק.

מכאן ניתן להמשיך ולהרחיב ולהתעמק כפי שנוסיף ונרחיב בסדרת המאמרים שלנו בנושא.

אתה מוזמן להשתמש במחשבון הערכת שווי עסקים של עוצמה עסקית!

נשמח לעמוד לרשותכם בשאלות בנושא בפורומים שלנו.

 

בהצלחה!

צוות עוצמה עסקית